“食品饮料领域何去何从，春天真的来了吗?国泰君安来解答”

资料来源:国泰君安证券研究

在以食为天、疫情全球蔓延的情况下，人们的衣食住行尤为引人注目，尤其是在视频饮料领域。 这个领域的春天真的来了吗？ 国泰君安队带着最新的战略解体了。

国泰安食品快餐业迎来了竞争的分水岭，企业品牌力、产品力特征明显的民族企业品牌公司、机制体制等顶级设计优化带来了渠道优化、效率提升，充分释放了企业品牌价值， 增购建议:山西汾酒、青岛啤酒、恒顺醋业等。

国泰的投资提案是将竞争时代体系化，将公司间的竞争从长板法则变为短板法则。 竞争格局的分水岭是机制变革的关键时刻，优秀民族企业品牌的企业品牌力、产品力具有竞争特点，体制、机制等顶级设计优化有助于企业品牌价值的释放。 建议增加企业品牌复兴的三剑客。 山西汾酒、青岛啤酒、恒顺醋业等。

为什么呢？ 这是因为竞争时代需要系统化，机制亟待变革。 具体来说，支出领域进入下半场，领域周期从流量红利当期的单变量红利(产品红利、渠道红利等)效率红利，从快速发展初期的规模驱动到成熟期的效率驱动，龙头公司从追求增速到追求效率，投资逻辑以增长为王，追求增速，市场占有率上升。

对公司来说，产品奠定了快速发展的基础，企业品牌奠定了竞争的特点，途径实现了攻防转换，领域迅速发展进入中后期，公司之间的竞争从长板法则变成了短板法则。 体制改善往往可以带来渠道优化、效率提升，实现企业品牌复兴，但到达竞争格局分水岭是进行体制改革的关键时期，竞争格局固化后，龙头特征难以撼动，脱困公司难以改变趋势，

国泰民安通过一些实例解体。 我们先来看看山西汾酒国的重生。 这将复兴老企业品牌，改革再次发力。 山西汾酒宣布新一轮国有企业改革，在战术高度化、决心和力度空面前，三年改革圆满收官推进酒类资产上市，引进战术投资，消除关联交易，持续改善治理。 员工持股落地，推进人事改革，实现人事市场化的招聘和激励。 年企业在三年改革成果的基础上，扎实做好一三提(量、质、涨、效)，坚持走汾酒复兴新道路。 汾酒三年改革实现重大突破，-2019年营收复合增长率39.3%，返母利润复合增长率49.5%，远远超过领域增长率，在民族企业品牌改革后再次闪耀。

来看看着力于体制改革创新，复兴民族企业品牌。 比如青岛啤酒。 这是中国历史最悠久的啤酒制造公司之一，企业品牌具有历史悠久、覆盖面广、质量厚重，在产品上不断布局中高档产品。 恢复明星活力，年3月首次恢复股权落地，激励范围相对较广，基本覆盖中高层以上骨干员工，积极推进目标，优化现有渠道运营效率，释放内生动力，有望继续新编

看看恒顺醋业吧。 它作为恒顺企业品牌地位和价值夯实的基础传承了一百多年，香醋质量美名远扬，但作为老牌国有公司在体制机制、管理灵程度、精细化程度等方面有了很大的提高空期间，与同行相比，费用

综上所述，在食品、饮料领域，民族企业品牌备受期待，但国泰提醒投资者，受新冠灾祸影响，销售复苏无望，领域竞争也将进一步加剧，投资必须慎重。

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